Информационная кампания на тему возможного российского военного вторжения в Украину, начатая в западных СМИ, оказалась палкой о двух концах - с точки зрения экономических последствий. Она во многом затмила гораздо более серьезную и реалистичную угрозу: шоковый рост цен на российский газ, который Украина получает с европейского рынка. Игры с облигациями Первым об увеличении количества российских войск и военной техники вблизи границ Украины сообщило 31 октября американское издание Washington Post. Далее тему подхватили Bloomberg и британская Financial Times. Они писали про обеспокоенность западных дипломатов перемещением российских войск. И ссылались на аналитический доклад американской разведки, в котором предполагается "высокая вероятность дестабилизации Украины со стороны России нынешней зимой". По правде говоря, чтобы сделать такое предположение, не надо быть американским разведчиком. Общеизвестно, что дестабилизация Украины – любимое развлечение В.Путина. Это доказывает хакерская атака на украинские государственные сайты в ночь на 14 января. Ее авторы пытались замаскироваться под поляков упоминанием про ОУН-УПА и "історичні землі", но "уши" Москвы очевидны. Такое сообщение появлялось при заходе на сайт МИД Украины и ряда других ведомств Кроме того, численность российской группировки у украинских границ заставляет сомневаться в реалистичности планов по вторжению. Все-таки 122 тыс. военных (эту цифру озвучил секретарь СНБО Украины Алексей Данилов) – как-то маловато для полномасштабного наступления. Даже в ходе второй чеченской войны численность российской военной группировки была как минимум в три раза больше (точные данные засекречены, есть только экспертные оценки). А ведь Украина – это далеко не Чечня. По размеру территории, численности населения и армии. Да, и по ее вооружению и боеспособности. Тем не менее, как гласит арабская поговорка, "если человеку постоянно говорить "ты верблюд" – он начнет мычать". Т.е. если постоянно задвигать в информпространство один и тот же тезис – все больше людей постепенно начинают верить в него. Особенно на фоне последующих сообщений о передаче Украине вооружений для отражения возможного нападения. Все больше начинают в это верить и международные финансовые инвесторы. Т.е. инвестфонды и банки, вложившие деньги в покупку украинских облигаций внешнего и внутреннего госзайма (ОВГЗ). А это публика очень пугливая, вздрагивающая при каждом "шорохе". Достаточно сказать, что она, публика, которую профессиональные биржевые брокеры ласково именуют "оленями", взвинтила нефтяные котировки в начале января после новостных сообщений о массовых беспорядках в Казахстане. При том, что Казахстан даже не входит в десятку крупнейших мировых нефтедобытчиков. Неудивительно, что и украинские ОВГЗ эта публика в январе начала массово сбрасывать по дешевке на рынок. Т.е. продавать номинированные в гривне ценные бумаги и покупать на них доллары и евро. По данным инвестаналитиков, с 1 по 18 января нерезиденты (зарубежные инвесторы) продали ОВГЗ на 6 млрд грн. Общий портфель нерезидентов в украинских ценных бумагах в начале года составлял 92,73 млрд грн., т.е. они избавились от 6,5% вложений. Тем не менее, этого оказалось достаточно, чтобы курс гривны начал "проседать". Конечно, значение $/28,41 грн в середине месяца – это не "дно". Ранее курс переваливал и отметку $/30 грн. Но Нацбанку Украины (НБУ) пришлось потратить часть валюты из своих резервов для удержания курса от дальнейшего падения. Итак, на фоне новостей "Путин нападет" международные валютные резервы Украины за каких-то три недели "похудели" на $750 млн. Нападения не произошло, а валютные резервы уменьшились. Т.е. получен прямой экономический ущерб. Правда, акции российских компаний также упали в цене, как и стоимость рубля. Информкампания на тему военного вторжения России также сказалась на положении Украины на международных рынках капитала. Директор департамента открытых рынков НБУ Алексей Лупин 20 января сообщил о временной потере доступа к внешним займам. Из-за стрессовых уровней ставок, по его словам. С представителем НБУ вполне можно согласиться в том, что на фоне панических настроений "олени" могут вернуться к покупке украинских ОВГЗ только при двузначной цифре ставки купонного дохода. Т.е. это должно быть 10% и больше. Как в долларах, так и в евро. Такое значение действительно является стрессовым, занимать деньги под такие дикие проценты – безумие. А если не занимать? К сожалению, совсем не занимать не получится из-за старых долгов. По данным Минфина, в 2022 г. Украине надо суммарно выплатить 550,71 млрд грн (включая валютные платежи по текущему обменному курсу). При этом на внешний долг приходится только 126,74 млрд грн. Но надо учесть, что из 423,97 млрд грн по внутреннему долгу часть выплат также номинирована в долларах и евро. Причем как раз в феврале предстоят самые большие выплаты. Традиционно Минфин обеспечивает их за счет новых займов. И как раз с ними возникла серьезная проблема. Вместе с тем у ситуации есть и свои плюсы. На фоне панических настроений финансовых инвесторов украинские долговые бумаги ощутимо упали в цене. Например, торгуемые на Франкфуртской фондовой бирже украинские ВВП-варранты подешевели до 74,2% от номинала. Это значит, что у государства в лице Минфина появилась прекрасная возможность по дешевке выкупить часть своего долга – и таким образом уменьшить дальнейшие платежи по тем облигациям, которые остаются в обращении. Вот только за счет чего выкупать? Как раз тут бы и пригодились валютные резервы НБУ. Но их приходится "сжигать" для поддержки курса гривны. Хорошо еще, что предположения о российском военном вторжении не привели к массовому оттоку депозитов из банковской системы. Такое уже было в июне-июле 2014 г., когда с аналогичным заявлением выступил тогдашний и.о. президента Украины Александр Турчинов. И похоже, что у украинских граждан уже выработался своеобразный иммунитет на такие сообщения. Но у зарубежных финансовых инвесторов такого иммунитета нет. Газовая "дубина" Кремля Не успев вернуться к обычному рыночному уровню, европейские цены на газ в декабре опять взлетели до $2000/1000 м3. Новым рекордом стала отметка $2132, достигнутая 21 декабря на голландской газовой бирже TTF. Взлет начался после обнародованного 16 декабря решения Федерального сетевого агентства Германии BNetzA, приостановившего сертификацию российского газопровода Nord stream 2/"Северный поток 2". Дров в костер подбросил вице-канцлер Германии Роберт Хабек, заявивший о том, что Германия не будет выплачивать госконцерну "Газпром" компенсацию, если BNetzA откажется сертифицировать Nord stream 2. Как раз после этого высказывания цены на газ и достигли $2132. Ответные действия Кремля последовали сразу после рождественско-новогодних праздников, когда "Газпром" 19 января прекратил прокачку в Польшу через газотранспортные системы Украины и Беларуси. Тем самым четко давая понять, что "Северный поток 2" – единственный маршрут, по которому европейцы могут получить газ. Ранее, в ноябре, "Газпром" отказался от бронирования дополнительных трубопроводных мощностей для транзита через Украину и Польшу в I кв. 2022 г. Т.е. до конца отопительного сезона. При этом надо отметить: официальный Брюссель (а также Берлин) сам виноват в том, что стал объектом газового шантажа. Во-первых, Еврокомиссия своими решениями на 100% либерализовала газовый рынок ЕС. Т.е. возможность государственного регулирования цен на газ (а это, на секундочку, стратегический ресурс для экономики) была полностью исключена. Кроме того, Еврокомиссия отменила долгосрочное бронирование транзитных газовых мощностей: тем самым, что называется, развязав "Газпрому" руки. Россияне получили возможность играть с ежемесячными объемами поставок, как им вздумается. Во-вторых, прошлой зимой европейские газотрейдеры активно использовали газ из своих хранилищ – и не восполнили сделанный отбор в межсезонье. Т.е. летом. Поэтому в нынешний отопительный сезон ЕС вошел с самыми низкими запасами газа за последние годы. И, таким образом, лишился возможности компенсировать сокращение текущих поставок из РФ.Как результат, европейская экономика получила ценовой шок по газу, а затем и по электроэнергии. Т.е. по энергоресурсам в целом. Наиболее пострадали предприятия металлургии и химической промышленности – самые крупные потребители газа и электроэнергии. Им пришлось сокращать (а в отдельных случаях и полностью останавливать) производство. "Газовая война" России с Евросоюзом (по факту это так) сказалась и на украинской экономике. Поскольку она тоже работает на российском газе и получает его от европейских газотрейдеров. Ранее "ОстроВ сообщал об угрозе остановки молокозаводов из-за роста цены газа для промышленности. И о мерах, которые Кабмин вместе с президентским офисом приняли, чтобы не допустить рост тарифов на отопление и горячую воду для населения. Позднее правительство расширило и дополнило защитный механизм: для производителей социально значимых продуктов питания с 12 января запущены аукционы для покупки газа по специальным (сниженным) ценам. Но, остальные промпредприятия оказались под ударом. И не все его смогли выдержать. Ассоциация "Стекло Украины" 19 января сообщила об остановке 3 стеклозаводов из-за высоких цен газа. Остальные предприятия отрасли перешли в режим технологического простоя. И это несмотря на то, что пик газовых цен уже пройден. Очевидно, что они будут идти на убыль по мере приближения к финишу отопительного сезона 2021-2022. При этом можно согласиться с мнением аналитиков американского инвестбанка Goldman Sachs, изложенным в релизе от 24 января. Эксперты Goldman Sachs полагают, что дефицит газа на европейском рынке будет наблюдаться до 2025 г. – пока не заработает ряд строящихся сейчас европейских терминалов по перевалке сжиженного газа. Он доставляется в ЕС из США и с Ближнего Востока. НО объемы поставок ограничены имеющимися перевалочными мощностями. Поэтому до этого времени газовые цены еще не раз обновят рекорды из-за действий России. Вместе с тем в Goldman Sachs считают, что "Северный поток 2" все же заработает во II кв. текущего года. Дальнейшие задержки с его запуском приведут к очередным ценовым скачкам на газовом рынке, предупреждают американские инвестаналитики. Нивелировать их можно только при заполненных на 100% газовых хранилищах в ЕС и Украине. Виталий Крымов, "ОстроВ"
