<p style="text-align: justify;">Деловые ожидания крупных компаний в Украине на т.г. заметно ухудшились к концу I кв., согласно опросу Европейской бизнес-ассоциации (ЕБА). Текущая экономическая статистика показывает безосновательность такого пессимизма. Однако высокопоставленные официальные лица признают, что повод для беспокойства действительно есть.</p> <p style="text-align: justify;"> </p> <p style="text-align: center;"><strong>Все почти хорошо?</strong></p> <p style="text-align: justify;">Полномасштабная война продолжается, но украинская экономика все равно потихоньку отыгрывает утраченные позиции. Валовой внутренний продукт (ВВП) за январь-февраль вырос на 3,6%, по данным Минэкономики.</p> <p style="text-align: justify;">Да, не стоит забывать, что в январе 2023 г. зафиксировано падение на 32%, в феврале – на 26%. Т.е. были очень плохие показатели. Но все же нынешний рост – в любом случае рост. Даже если совсем небольшой.</p> <p style="text-align: justify;">То же самое можно сказать об увеличении экспорта: с $6,46 млрд до $6,8 млрд за январь-февраль. Это показывает, что <strong>рост ВВП обеспечен не только за счет военных госрасходов, но и благодаря вкладу реального сектора экономики</strong>.</p> <p style="text-align: justify;">Главная причина – улучшение внешнеторговой логистики через черноморские порты Украины, которое ранее <a href="/ru/articles/ekonomycheskyj-rost-2024-dva-uslovyya-i465866"><strong>отмечал</strong></a> "ОстроВ". А уже с середины марта "морской коридор" заработал круглосуточно благодаря поддержке ВСУ.</p> <p style="text-align: justify;">К тому моменту "коридором" уже успели воспользоваться 1005 судов, которые перевезли свыше 30 млн т экспортных грузов. Несмотря на это, мартовский экспорт все же показал небольшую просадку в годовом сравнении, с $3,55 до $3,2 млрд.</p> <p style="text-align: justify;">Но факт остается фактом: при работе "коридора" в режиме "24/7" есть веские основания для дальнейшего улучшения статистики портовых отгрузок.</p> <p style="text-align: justify;">Плюс с 3 апреля возобновились контейнерные грузоперевозки из одного из черноморских портов. Ранее они шли только из дунайских речных портов в ограниченных объемах. А из черноморских портов на экспорт отправляли лишь насыпные/наливные грузы.</p> <p style="text-align: justify;">Вторая причина – <strong>украинской энергосистеме, в отличие от прошлого года, удалось безболезненно пройти нынешний отопительный сезон</strong>.</p> <p style="text-align: justify;">Масштабные ракетные удары рашистов по энергообъектам пришлись на его финиш (22 марта) – когда потребности жилищно-коммунального сектора в электроэнергии были минимальны по сравнению с зимой и концом осени-2023. </p> <p style="text-align: justify;">Поэтому промышленность отработала без вынужденных простоев, имевших место год назад. По данным Минэнерго, за 4 мес. (с ноября 2023 г. по февраль 2024 г.) промпредприятия нарастили энергопотребление на 23% к аналогичному прошлогоднему периоду, до 9,38 млрд кВт-ч.</p> <p style="text-align: justify;">На оживление экономики указывают и мартовские показатели работы ПАО "Укрзализница": перевезено 16 млн т грузов, на 10% больше, чем месяцем раньше. Притом, что и февраль оказался рекордным: 14,5 млн т, прирост 30% к тому же периоду 2023 г.</p> <p style="text-align: justify;">Наконец, в январе тоже был прирост на 25% к предыдущему ноябрьскому рекорду (за период полномасштабной войны), 7,5 млн т. Т.е. <strong>грузоперевозки стремительно возрастали на протяжении всего квартала</strong>. Из этого объема больше половины (51%) пришлось на экспортные грузы.</p> <p style="text-align: justify;">Очень важно, что <strong>экономический рост сопровождался замедлением потребительской инфляции</strong> (темпов роста цен на товары и услуги для населения), поддерживая спрос населения на эти товары и услуги.</p> <div class="article__content__img"><img class="" title="" src="/upload/media/2024/04/19/grph-tempi.png" alt="" /></div> <p style="text-align: justify;">Кроме того, <strong>замедление инфляции позволило Нацбанку с 15 марта продолжить снижение своей учетной ставки</strong>, теперь до 14,5% (максимально было 25%, действовала со 2 июня 2022 г. до 27 июля 2023 г.). Это подразумевает более "дешевые" деньги для банков и (далее) для бизнеса.</p> <p style="text-align: justify;">Такая динамика главных экономических показателей нашла отражение и в настроениях бизнеса. Согласно вышеупомянутому опросу ЕБА, в т.г. 41% владельцев и директоров крупных компаний ожидают роста доходов (в долларах). Еще 35% прогнозируют доходы на уровне предыдущего года и только 24% ждут сокращения выручки.</p> <p style="text-align: justify;">При этом, согласно февральскому опросу Института экономических и политических исследований (ИЭИ), число предприятий, работающих на полную мощность, увеличилось с 6% (год назад на ту же дату) до 15%. И 44% компаний в т.г. готовы инвестировать в свое развитие.</p> <p style="text-align: justify;"><em>"Это один из лучших показателей с 2011 г.: больше планов на инвестиции у бизнеса было только в 2018-2020 гг. Для сравнения, в начале 2015 г., когда в активной фазе была АТО, доля таких компаний составила всего 14%",</em> – подчеркнула исполнительный директор ИЭИ О.Кузякив. Одновременно доля тех, кто не определился с бизнес-планом на т.г., снизилась до 10% против 40% годом ранее.</p> <p style="text-align: justify;"> </p> <p style="text-align: center;"><strong>Все почти хорошо, но…</strong></p> <p style="text-align: justify;">В ходе крайнего опроса (результаты опубликованы 11 марта) ЕБА отметила ухудшение деловых настроений у 64% опрошенных директоров и владельцев бизнеса. Казалось бы (с учетом вышеизложенного), для такого пессимизма нет оснований. На это указывает и текущее положение компаний.</p> <div class="article__content__img"><img class="" title="" src="/upload/media/2024/04/19/02.png" alt="" /></div> <p style="text-align: justify;"> </p> <p style="text-align: justify;">Подавляющее большинство из них работают и платят зарплату в полном объеме, имеют значительный запас финансовой прочности. Даже есть возможность помогать ВСУ. Тогда что не так?</p> <p style="text-align: justify;">Главными причинами ухудшения ожиданий опрошенные назвали военную ситуацию, ситуацию с мобилизацией, а также задержку и неопределенность с международной помощью.</p> <p style="text-align: justify;">Опять же, инфографика показывает, что призыв работников в ВСУ <strong>пока</strong> не слишком сильно бьет по большинству компаний. Но ключевое слово здесь – "пока". Поскольку ожидается новая масштабная мобилизация.</p> <p style="text-align: justify;">И уже сейчас 52% компаний (т.е. больше половины), сообщают, что среди мобилизованных – специалисты, критические для работы предприятия: руководители (младшего и среднего звена), инженеры узкой специализации, ИТ-специалисты, технологи, электрики, механики, операторы.</p> <p style="text-align: justify;">По данным Государственного центра занятости, <strong>в конце </strong><strong>I</strong> <strong>кв. число вакансий у работодателей вдвое превышало показатель на ту же дату прошлого года</strong>, достигнув 50 тыс. ежедневных запросов. По словам директора Центра Ю.Жовтяк, наибольшее число – от строительных компаний.</p> <p style="text-align: justify;"><em>"Есть запрос на строителей, и он будет расти. И здесь вопрос в том, что на сегодня мы не имеем такого количества мужчин на учете, которое необходимо в строительной отрасли. То есть действительно будет ощущаться нехватка кадров в этой сфере”,</em> – признала она.</p> <p style="text-align: justify;">Таким образом, у бизнеса действительно есть повод для беспокойства по данному вопросу. Что касается зарубежной финподдержки, то и здесь на первый взгляд не все так беспросветно.</p> <p style="text-align: justify;">Золотовалютные резервы (ЗВР) Нацбанка за март выросли на 18%, это свыше $9 млрд. И к 1 апреля достигли $43,763 млрд. За счет зарубежной финпомощи. Но тут надо учитывать, что "макроэкономическая помощь" и "бюджетная поддержка" – не одно и то же.</p> <p style="text-align: justify;">ЗВР используются Нацбанком для поддержания курсовой стабильности гривны. А чиновники и бизнес выражают беспокойство относительно средств для финансирования правительством бюджетных расходов.</p> <p style="text-align: justify;">И здесь сами официальные лица призывают не строить слишком радужных ожиданий. Прежде всего относительно финподдержки со стороны США.</p> <p style="text-align: justify;"><em>"Если решение будет </em>–<em> вероятнее всего, оно будет на этот год. Но вчера утром я вернулась из Брюсселя и, синхронизировавшись с коллегами, могу сказать, что прогнозы не очень оптимистичны",</em> – заявила 22 марта вице-премьер О.Стефанишина.</p> <p style="text-align: justify;">Хуже всего здесь отсутствие запаса прочности по итогам I кв. Который, по словам главы комитета Верховной Рады по бюджетной политике Р.Пидласой, <em>"стал для Украины одним из самых сложных с самого начала широкомасштабного вторжения"</em>.</p> <p style="text-align: justify;">По ее данным, собственный финансовый ресурс правительства за январь-март составил 550,1 млрд грн (это налоги плюс займы), для выполнения расходной части бюджета не хватило 257,4 млрд грн. Их предполагалось получить в виде зарубежных грантов, но…</p> <p style="text-align: justify;"><em>"С 1 января 2024 г. было фактически только два поступления – $900 млн от правительства Японии и $285 млн от правительства Норвегии. По сравнению с нашими потребностями на невоенные расходы это очень мало",</em> – подчеркнула она.</p> <p style="text-align: justify;">Как уточнила О.Стефанишина, это только 10% от финподдержки, запланированной на квартал. Что в этой ситуации остается делать Кабмину?</p> <p style="text-align: justify;"><em>"С конца 2023 г. правительство экономило средства на неприоритетных расходах. Эта ситуация сохраняется и в </em><em>I</em><em> кв. этого года. Соответствующие обязательства остаются, мы их сможем закрыть, когда поступит международная помощь от партнеров",</em> – отметила Р.Пидласа.</p> <p style="text-align: justify;">Очевидно, что для воющей страны любые расходы, кроме военных – неприоритетные. Это означает, что деньги не выделялись на проекты восстановления и развития, на которые очень рассчитывал бизнес. Отсюда и ухудшение деловых ожиданий.</p> <p style="text-align: justify;">Тем не менее, уже в самом конце марта премьер Д.Шмыгаль сообщил о поступлении в госбюджет €4,5 млрд от Евросоюза. Это первый транш по программе Ukraine Facility. Также в конце марта Международный валютный фонд <a href="https://www.epravda.com.ua/rus/news/2024/03/22/711504/"><strong>одобрил</strong></a> выделение Украине очередного кредита на $880 млн.</p> <p style="text-align: justify;">Можно сказать, ситуацию удалось спасти. Но как будет дальше? Есть позитивный сигнал относительно получения от ЕС процентных доходов за 2023 г. от "замороженных" российских госактивов. Ориентировочная сумма выплат – €3 млрд.</p> <p style="text-align: justify;">Ранее в Минюсте со "сдержанным оптимизмом" <a href="/ru/articles/ekonomycheskyj-rost-2024-dva-uslovyya-i465866"><strong>прогнозировали</strong></a>, что до конца июля официальный Брюссель может принять соответствующее решение. Теперь же в марте стало известно о планах Еврокомиссии ускорить процесс.</p> <p style="text-align: justify;">По данным зарубежных СМИ, еврочиновники хотят, чтобы до конца июля не просто было принято решение – чтобы к этому моменту деньги уже поступили в Украину. Это важно, поскольку изъятие и перевод требуют длинных бюрократических процедур.</p> <p style="text-align: justify;">Сначала деньги должны "прийти" из международного депозитария Euroclear в евробюджет. Затем оттуда Еврокомиссия переведет их в фонд Ukraine Facility. И уже только оттуда средства поступят Минфину Украины.</p> <p style="text-align: justify;">Исходя из этого, само решение Совета Европы необходимо в мае-июне. Но его еще предстоит предварительно утвердить правительствам всех стран-участниц ЕС. А с этим могут возникнуть проблемы. Так что и здесь далеко не все так гладко, у бизнеса есть причины беспокоиться.</p> <p style="text-align: justify;">Вместе с тем стоит отметить, что мартовский опрос Нацбанка среди директоров крупных, средних и малых предприятий всех секторов экономики показал иные результаты (были опубликованы 1 апреля).</p> <div class="article__content__img"><img class="" style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" title="" src="/upload/media/2024/04/19/03.png" alt="" /></div> <p style="text-align: justify;">Индекс ожиданий 50,0 считается нейтральным. Все, что меньше – негатив, все, что больше – позитив. Таким образом, <strong>показатель резко вырос во всех основных сферах, включая строительство. И впервые за время полномасштабной войны стал положительным</strong>.</p> <p style="text-align: justify;">Такая разница в оценке деловых ожиданий объясняется тем, что иностранные инвесторы "со своей колокольни" всегда более консервативны и пессимистичны, чем украинские. Которым "не привыкать" к разнообразным вызовам. А значительная часть членов ЕБА – это филиалы зарубежных крупных компаний.</p> <p style="text-align: justify;"> </p>