Наличие у Президента Украины Петра Порошенко кондитерской фабрики "Рошен" в Липецке остается одним из главных аргументов для его критики. С 2014 г. о двойных стандартах главы государства, называющего Россию агрессором и оккупантом, но при этом не забывающего исправно перечислять налоги в российский бюджет – не говорил только ленивый. Нет сомнений, что это станет одним из главных козырей у его оппонентов на предстоящих в 2019 г. президентских выборах. Интересно, что оружие для критики в свой адрес П.Порошенко вручил противникам собственноручно... Ошибка нерезидента Кондитерскую фабрику "Ликонф" в Липецке "Рошен" купил еще в 2001 г. Российский бизнес будущего украинского президента успешно развивался и он не жалел средств на его дальнейшее развитие. Так, уже в 2002-2004 гг. в с.Сенцово в 9 км от Липецка была построена вторая фабрика Roshen. Инвестиции составили $50 млн. На тот момент это выглядело весьма логичным шагом – с учетом большой емкости местного рынка. А вот уже решение о строительстве третьей фабрики в с.Косырево в 7 км от Липецка – представляется более чем опрометчивым. Фундамент объекта заложили в 2012 г., но сдать в эксплуатацию не успели: работы прекратились в 2014 г., после известных событий в Крыму и на Донбассе. Понятно, что в 2012 г. мало кто мог предвидеть "русскую весну". Ведь в применение силового варианта В.Путиным не верили даже те политики в Киеве, которые сами еще в 2008 г. заявляли, что после вторжения в Грузию следующим объектом военной экспансии РФ может стать Украина. Иначе почему ничего не было сделано для укрепления обороноспособности страны даже в тот период, когда у власти находился вполне себе прозападный президент В.Ющенко? Тем не менее, как ранее отмечал "ОстроВ", экономическая агрессия РФ против Украины началась гораздо раньше 2005 г. А после Майдана-1 она лишь набрала новые обороты. "Молочная война", "сырная война", "трубная война", "газовая война" – далеко не полный перечень экономических конфликтов, градус которых постоянно повышался. Не замечать и не учитывать эту тенденцию со стороны П.Порошенко было как минимум очень опрометчиво. Тем более что он, занимая должности министра иностранных дел и министра экономики - имел доступ к той информации о состоянии и перспективах отношений Киева и Москвы, которой наверняка нет даже у обычных крупных бизнесменов его уровня. Между тем инвестиции "Рошен" в липецкий проект в 2010-2013 гг. составили 3,573 млрд руб., или около $120 млн. Неудивительно, что П.Порошенко не хотел и не хочет просто так расставаться с этим активом. Образно говоря, этими вложениями он сам себя связал по рукам и ногам. Не исключено, что он надеялся "построить социализм в отдельно взятой стране" – т.е. лично порешать с В.Путиным вопросы относительно своего бизнеса. Но… Еще в июле 2013 г. - т.е. задолго до Евромайдана, президентства П.Порошенко и войны на Донбассе, - Роспотребнадзор запретил импорт продукции "Рошен" украинского производства. Сделано это было под предлогом обнаружения бензопирена в шоколадных конфетах. Совершенно очевидно, что предлог был высосан из пальца – как и предыдущие претензии Роспотребнадзора к качеству украинского молока, мяса и сыров. Тем не менее, работы в Косырево на строительстве новой фабрики "Рошен" шли ударными темпами, ее владелец продолжал финансирование проекта до марта 2014 г. Вопреки, так сказать, складывающимся обстоятельствам. Нужно сказать, что усиленно вкладывать деньги в российскую экономику на фоне экономических войн России с Украиной тогда начали многие украинские производители, не только Порошенко. Логика этих действий была продиктована жадностью и космополитизмом украинских капиталистов. Она основывалась на том, что если Россия запрещает ввоз, например, конфет "Рошен" из Украины, то она не будет запрещать продажу на территории РФ конфет того же "Рошен", но произведенных в самой России. Такие вложения капитала считались страховкой от экономических войн РФ против Украины, из-за которых Порошенко и другие не хотели терять своих денег. Никто не верил в то, что может случиться настоящая война. Однако, в 2014 г. грянул гром. В буквальном смысле слова, – над Донбассом, от разрывов ракет и снарядов. "Страховка" превратилась в ошейник с поводком… Незадачливый инвестор Выступая на заседании Валдайского клуба в Сочи в октябре 2016 г., В.Путин назвал П.Порошенко инвестором в российскую экономику. И заверил, что никаких препятствий бизнесу украинского президента в РФ никто не создает. "Там есть проблемы, они связанны с невозвратом НДС, поэтому судебные органы ввели некоторые ограничительные меры. Но фабрика работает при этом ритмично, выплачивает сотрудникам зарплату, получает прибыль, и у нее нет никаких ограничений по использованию этой прибыли, в том числе – и с выводом ее за границу", - сказал лидер РФ. И, как обычно, не моргнул глазом. Однако факты свидетельствуют, что это не так. Уже 19 марта 2014 г. работа российских фабрик "Рошен" была приостановлена из-за ареста их счетов. В тот же день прошли обыски в офисах и производственных помещениях в Липецке и Сенцово. Действия силовиков санкционировал Тверской суд Москвы по иску российского холдинга "Объединенные кондитеры". Претензии конкурентов касались использования липецким "Рошеном" торгового знака "Ласточка-певунья". Дело в том, что конфеты "Ласточка" выпускает московская фабрика "Рот Фронт", входящая в "Объединенные кондитеры". Нюанс только в том, что иск был подан в суд еще в 2010 г. и мирно пылился под сукном в судейской канцелярии целых 4 года. Вряд ли можно считать простым совпадением, что вспомнили о нем в разгар крымских событий, после памятной поездки П.Порошенко в Симферополь, где он пытался встретиться с местными депутатами и предотвратить аннексию Крыма. И, конечно же, судебное разбирательство в сфере прав на интеллектуальную собственность не требует ни обысков, ни ареста счетов. А сделано это было с подачи Следственного комитета РФ, открывшего уголовное дело против липецкого "Рошена" по обвинению в производстве контрафактной продукции.Хотя на самом деле контрафактной она становилась только после соответствующего решения суда в пользу "Объединенных кондитеров" – если бы "Рошен" продолжал ее выпуск. Но на тот момент решения суда не было, оно появилось только 2 апреля 2014 г. Не менее натянутым выглядит и уголовное дело против "Рошен" по обвинению в хищении из федерального бюджета 181,5 млн руб. путем формирования фиктивного НДС на эту сумму. Расследование было начато 1 апреля 2015 г. – хотя касалось операций, датированных… 2012 г. Почему о них вспомнили только через 3 года – очевидно не требует пояснений. Впрочем, В.Путин со своей стороны прекрасно понимает всю двусмысленность положения П.Порошенко. И не только перед собственными согражданами, но и перед западными партнерами, которых он регулярно просит об ужесточении экономических санкций против РФ. Именно поэтому особых подвижек в данном уголовном производстве нет до сих пор. Российские следователи и прокуроры за прошедшие 3 года так и не сумели доказать вину руководства липецкого "Рошена". Которое тоже не форсирует события, предпочитая затягивать процесс. Так, 14 мая т.г. представители "Рошен" в арбитражном суде заявили отвод экспертам, назначенным для аудита налоговой документации липецкой фабрики. Понятно, что с такими темпами разбирательство растянется еще не на один десяток лет. К нему добавились претензии российских налоговиков, требующих уплаты 361,5 млн руб. налогов – по ним также продолжается выяснение отношений в судах РФ. Торг неуместен П.Порошенко точно так же, как и все остальные, понимает свою уязвимость из-за наличия бизнеса в России. Поэтому не прочь избавиться от него – но лишь при условии, что получит за липецкие активы хорошую рыночную цену. В общем-то, если бы речь шла просто о крупном бизнесмене (а "Рошен" занимает 22 место в мире среди кондитерских компаний) – никто не мог бы предъявить к П.Порошенко каких-либо претензий по данному поводу. Миллиардерами в долларовом эквиваленте не становятся люди, готовые без проблем расстаться с сотней долларов, не то что миллионов. Но в случае с П.Порошенко речь идет не просто о крупном бизнесмене. Это президент воюющей страны… Попробуем понять, мог ли П.Порошенко избежать критики в свой адрес. По сообщениям СМИ, покупкой липецкой фабрики интересовались как минимум 2 серьезных местных игрока: "КДВ групп" – летом-осенью 2014 г. и холдинг "Славянка" – весной 2016 г. Почему сделка не состоялась, объяснил генеральный директор "Рошен" и ее миноритарный акционер Вячеслав Москалевский. По данным СМИ, россияне давали за проблемный актив не более $100 млн. Тогда как продавать его дешевле чем за $200 млн нынешний владелец смысла не видит. "$200 млн мне за них никто в России не заплатит, а за меньше я никому не продам", - сказал гендиректор "Рошена" в интервью СМИ в феврале текущего года.На уточняющий вопрос, предпочитает ли он, чтобы в таком случае российские активы сгнили по принципу "так не доставайся же ты никому", В.Москалевский ответил кратко: "Да". И тоже не моргнул глазом. Хотя факты свидетельствуют, что такой сценарий в Липецке владельцы местного "Рошена" не собираются допускать. Проблемы с производством возникли у них в 2014 г.: продажи в РФ начали резко падать. А по итогам 2016 г. были уже в 3,3 раза меньше, чем в довоенном 2013 г. – 39,8 тыс. т. Поскольку, как отмечали менеджеры компании в неофициальных комментариях СМИ, многие россияне сознательно перестали покупать конфеты липецкой фабрики – "на них кровь детей Донбасса". А уголовные дела и прессинг федеральной налоговой службы только усугубили ситуацию. Поэтому фабрики в Липецке и Сенцово с 1 апреля 2017 г. полностью остановили производство и были законсервированы. Законсервированы, но не закрыты, как писали некоторые украинские СМИ. Год спустя, в марте 2018 г., представители украинских СМИ побывали на этих объектах, опубликовав подробный фоторепортаж. Из него следует, что руководство "Рошена" поддерживает российские активы в идеальном техническом состоянии. С этой целью тратятся деньги на их охрану и на зарплату техперсонала, минимально необходимого для ухода за простаивающим оборудованием. Тоже самое относится и к недострою в с.Косырево. Т.е. в любой момент работа фабрик в Липецке и Сенцово, а также строительство в Косырево – могут возобновиться. Очевидно, что такой подход никак не стыкуется с заявлением "да пусть лучше сгниют" – явно сделанным в расчете на широкую публику. Конечно, вряд ли П.Порошенко надеется реанимировать свой российский бизнес в составе "Рошен". Но продавать его с дисконтом категорически не намерен. Иначе давно бы сделал это. Или он надеется на скорое окончание войны России против Украины и возвращение Москвой Крыма?.. Что же, для кого-то на первом месте репутация, а для кого-то – деньги… Остается оценить, насколько финансовые запросы П.Порошенко в данном случае соответствуют рыночным реалиям. Как уже отмечалось, инвестиции в развитие российского бизнеса "Рошен" составляют не менее $200 млн. Однако они давно успели окупиться для владельцев компании. Так, уже в кризисно-военный период, по данным СМИ, российский филиал принес им только в качестве дивидендов от чистой прибыли 386,441 млн грн. в 2014 г., в 2015 г. – 839,362 млн грн., в 2016 г. – 31,516 млн грн., за I полугодие 2017 г. – 115,282 млн грн. В валютном эквиваленте, исходя из среднего обменного курса за каждый отчетный период, это $29,73 млн, $37,3 млн, $1,26 млн и $4,35 млн соответственно – в сумме $72,64 млн. Однако неизвестно, какая часть чистой прибыли пошла на дивиденды и насколько корректно она отображалась в бухгалтерской отчетности. О докризисном периоде можно судить приблизительно, поскольку официальные данные о финансовых результатах "Рошен" не публикует. Тем не менее, со слов В.Москалевского следует, что консолидированный доход компании в 2014 г. был на уровне $608,12 млн. В 2014 г. липецкий филиал выпустил 132 тыс. т. кондитерской продукции при общей мощности "Рошена" в 450 тыс. т. Т.е. на его долю пришлось 29,3% всего производства корпорации. В таком случае годовая выручка российского бизнеса составила порядка $178,17 млн. Можно подсчитать иным путем. Винницкая фабрика "Рошен" в 2017 г. произвела 117,114 тыс. т. кондитерки и получила $36,548 млн. Понятно, что между ассортиментом фабрик в Липецке и Виннице есть определенные различия. Также надо учесть, что российские цены выше украинских (а значит, и доходы производителя). Тем не менее, доход липецких фабрик при таком подсчете никак не меньше $41,19 млн. Опять же, учитывая неравномерность вклада различных подразделений в консолидированную прибыль (а у "Рошен также есть филиалы в Литве и Венгрии"), можно взять среднее значение доходности из двух полученных: $109,68 млн. Эта цифра корректно сочетается с данными о дивидендах от российского бизнеса "Рошен". В таком случае цена в $200-250 млн за него не выглядит завышенной. Другое дело, что и сам П.Порошенко на месте российских конкурентов действовал бы точно так же. В смысле, предлагал бы купить активы в 2-3 раза дешевле реальной цены - видя у них проблемы с ведением бизнеса. Тут, что называется, ничего личного – таковы правила большой игры. Остается отметить, что П.Порошенко упустил шанс избавиться от липецкого "балласта", продав не только его, а всю кондитерскую компанию – как он и обещал украинцам в 2014 г. в случае избрания президентом. Так, в мае 2015 г. сообщалось о готовности швейцарской корпорации Nestle купить "Рошен" за $1 млрд. Однако сделка не состоялась: президент Украины оценил свою компанию в $3 млрд. И тут снова требуется небольшой анализ. В качестве индикатора для сравнения стоит взять сделку, о которой стало известно в январе т.г. Тогда итальянская кондитерская компания Ferrero купила у Nestle ее подразделение в США за $2,8 млрд. При этом доход американского филиала Nestle за 2016 г. составил $915 млн. В этом случае "Рошен" с доходом $608 млн должен стоить никак не больше $1,86 млрд. Но и тут надо делать поправку на то, что платежеспособность американского покупателя в разы выше, чем украинского, российского, литовского и венгерского. С учетом поправки получаем, что предложение Nestle было рыночным – или по крайней мере очень близким к рыночному. А реальная стоимость "Рошен" никак не больше $1,2 млрд. Т.е. со швейцарцами вполне можно было поторговаться, запросив $1,5 млрд – и в итоге сойтись на $1,2 млрд. Однако, озвучив заведомо нереальную цифру в $3 млрд, владелец "Рошена" отбил у потенциальных покупателей всякое желание продолжать переговоры. Очевидно, что оценив свою компанию в 2,5 раза дороже, чем она стоит на самом деле, П.Порошенко продемонстрировал нежелание расставаться с кондитерским бизнесом. И остался при своих – т.е. с простаивающими мощностями в Липецке. Как же он теперь будет выходить из патовой для себя ситуации? Напомним, что в марте 2017 г. СМИ со ссылкой на источники сообщили о срыве сделки по продаже Сбербанка - украинского подразделения государственного Сбербанка России.По их данным, причиной стало желание украинской стороны навесить в нагрузку на покупателя еще и липецкий "Рошен". За него инвесткомпания ICU якобы хотела получить $250 млн, однако покупатель не соглашался более чем на $120-140 млн. С учетом приведенных выше оценочных расчетов можно сделать вывод, что в данном случае владелец "Рошен" хотел получить рыночную цену, а покупатель соглашался только на большой дисконт – с учетом проблем с этим бизнесом у продавца. Снова-таки: если бы это был обычный торг крупных бизнесменов, то конечно же, П.Порошенко имел право поступить так, как он поступил. Но речь идет о президенте воюющей страны… Тем не менее, он, вероятно, по-прежнему надеется сплавить липецкую фабрику "прицепом" к украинскому Сбербанку. На это указывает тот факт, что уже после весны 2017 г. как минимум 2 заявки на покупку Сбербанка были отклонены подконтрольным президенту Национальным банком Украины – под формальным предлогом. Со стороны НБУ на Сбербанк оказывается определенное давление – как следует из комментария для СМИ, данного 15 мая т.г. первым заместителем главы НБУ Екатериной Рожковой. "Сворачивание деятельности – это единственный цивилизованный путь для этих банков. Постепенное сворачивание деятельности и сдача банковской лицензии", – сказала она. Тем самым П.Порошенко как бы ставит кремлевско руководство перед выбором: или ему позволяют выйти из кондитерского бизнеса в РФ (причем не просто выйти, а с "жирным" выходным пособием) - или он через подконтрольный НБУ перекрывает кислород россиянам в банковском секторе Украины. Но, как уже отмечалось, В.Путин заинтересован в том, чтобы украинский президент оставался инвестором в экономику РФ. Лучшего аргумента в дискуссии с западными лидерами относительно целесообразности продления санкций за Крым и Донбасс у хозяина Кремля просто нет. И передача "Рошена" в доверительное управление инвестиционному фонду Ротшильдов, о которой сообщалось в апреле 2016 г., в данном случае ничего не меняет для политикума и общественного мнения – поскольку не меняется собственник компании. Тем не менее, белорусский государственный Паритет-банк в июне т.г. подал в НБУ новую заявку на покупку украинского Сбербанка – предыдущая, поданная в марте, была отклонена. Будут ли на этот раз включены в сделку российские активы "Рошен" – станет понятно в ближайшее время. Виталий Крымов, "ОстроВ"
