Санкционный фронт: весеннее наступление

Новые меры, принятые весной союзниками Украины, усиливают зависимость российской экономики от Китая. Они также решают рыночные проблемы самих стран G7. Но не отвечают главным целям санкционного давления. В результате складывается парадоксальная ситуация: у россии нет ледоколов-танкеров для арктического газового флота, но при этом она продолжает строительство военных кораблей. А ракеты "Кинжал", которыми агрессор уничтожает украинскую гражданскую инфраструктуру, по-прежнему содержат десятки высокотехнологичных деталей иностранного производства.

Битва за Арктику

В конце февраля Великобритания присоединилась к американским санкциям в отношении российского проекта "Арктик СПГ-2". Он предусматривает строительство завода по производству сжиженного природного газа (СПГ) в Мурманской обл. с мощностью 20 млн т в год.

На "Арктик СПГ 2" в Кремле возлагали большие надежды. На завершение строительства этого объекта путин приезжал лично  

Зарубежные отраслевые эксперты рассматривают данный проект как попытку Кремля компенсировать потери от снижения трубопроводного газового экспорта в ЕС.

О его важности говорит хотя бы тот факт, что в 2019 г. о японских инвестициях в Arctic LNG 2 на сумму $3 млрд с тогдашним премьером С.Абэ договаривался лично путин.

Минфин США внес одноименную компанию-оператора проекта в санкционный список в сентябре 2023 г. После этого иностранные партнеры в конце декабря приостановили участие в Arctic LNG 2, сославшись на форс-мажор.

Это французский концерн TotalEnergies, китайские госкорпорации CNPC и CNOOC, а также японские концерны Mitsui и JOGMEC, владеющие долями по 10%. Остальные 60% принадлежат российскому концерну "Новатэк" олигарха Л.Михельсона.

Тем не менее, первая очередь завода мощностью 6,6 млн т в год успела заработать в конце 2023 г. Тогда кремлевские СМИ преподносили событие с нарративом "санкции нам нипочем".  Но уже в апреле т.г. "Арктик СПГ-2" объявил об остановке производства. Причина – отсутствие специализированных газовозов, приспособленных к ледовым условиям. О форс-мажоре по ранее заключенных контрактам в связи с санкциями объявили судостроительные компании: южнокорейская Hanwha Ocean, японские Mitsui и O.S.K. Lines.

Т.е. добыча газа есть, возможность сжижать его тоже есть – вывозить нечем. "Перемога" над агрессором? Конечно. Вот только…

Не стоит забывать, что США по итогам 2023 г. стали крупнейшим в мире экспортером СПГ. И для американских компаний российские проекты в этой сфере (под санкции Вашингтона также попал проект "Ямал СПГ") – нежелательные конкуренты. Поэтому они и оказались под ударом. 

Конечно, можно сказать: да какая, черт возьми, нам разница, какими мотивами руководствовались в Белом доме? Главное, что принятые меры бьют по экономике агрессора. А значит, отвечают национальным интересам Украины.

Не совсем так. "Лишение путина возможности вести незаконную войну против Украины", как выразился британский глава Минфина Дж.Хант – это одно. А "под шумок" вывести с рынка конкурентов нерыночными способами – это совсем другое.

Мотивы важны. Поскольку если во главу угла ставится мотив №2, не удастся достичь цель, задекларированную мотивом №1. Это подтверждается результатами журналистского расследования, опубликованного в апреле зарубежными СМИ.

Как выяснилось, российские военные судостроительные заводы, находящиеся под международными санкциями, продолжают получать европейские детали с помощью фирм из Хорватии и Италии. Речь идет о "Северной верфи" (г.Санкт-Петербург) и "Зеленодольской верфи" (Татарстан).

Втулки для болтов и устройство для впрыска забортной воды от нидерландского производителя Discom, электрические реле гидравлической буксировочной лебедки от французской Schneider Electric, интерфейсные платы от шведского Jowa, немецкие фильтры для масла от Hydac International.

Таков далеко не полный перечень поставок для Северной и Зеленодольской верфей, проведенных после введения санкций в 2022 г. через хорватскую компанию Adria Winch и итальянскую Melcal. Это то, что журналисты отследили по таможенным декларациям в открытом доступе.

Отмечается, что заводы в Санкт-Петербурге и Татарстане занимаются постройкой малых ракетных кораблей и патрульных боевых катеров для ВМФ РФ.

Среди них – ракетный катер "Самум" и патрульный корабль "Сергей Котов", непосредственно участвовавшие в войне против Украины в составе Черноморского флота РФ. Первый был подбит, а второй затонул у берегов Крыма.

Казалось бы, странно – санкции оставляют россию без танкеров-ледоколов, но не мешают строить военные корабли. Но если вспомнить о разнице в мотивах №1 и №2, тогда все сразу становится на свои места.

Алюминиевый пресс

В середине апреля США и Великобритания запретили торговлю российскими алюминием, никелем и медью на Лондонской и Чикагской товарных биржах.

Экспорт цветных металлов – вторая по значимости статья российского экспорта после энергоресурсов (нефти, газа и угля). Но надо понимать, что на биржевую торговлю у "Русской медной компании", холдингов "Русский алюминий" и "Норильский никель" приходится лишь небольшая доля продаж.

Основную часть продукции они поставляют по прямым долгосрочным контрактам с покупателями. "По нашему мнению, новые ограничения не должны существенно повлиять на бизнес компаний", – отмечает ведущий аналитик российского "Промсвязьбанка" А.Головинов.

"Мы полагаем, что в отношении российских металлургов последствия этой меры будут носить сдержанный характер, экспортные поставки уже давно направляются в Азию. Более того, восстановление производственной активности в Китае будет способствовать росту спроса на цветные металлы, что позитивно для "Норникеля" и других игроков", – подчеркивает аналитик российской инвесткомпании "Цифра-Брокер" Н.Пырьева.

Мнения тамошних экспертов подтверждаются комментариями самих представителей санкционных компаний. По словам вице-президента "Норникеля" по продажам А.Берлина, после февраля 2022 г. "Норникель" изменил географию продаж, сместив фокус на Азию.

Как результат, доля азиатского рынка в выручке компании за 2023 г. впервые в ее истории превысила 50%. "Мы перестраиваем нашу систему продаж. В таких условиях Китай стал крупнейшим рынком сбыта "Норникеля", – заявил А.Берлин в конце марта т.г. (т.е. до крайней "порции" санкций).

Ранее "ОстроВ" отмечал, как Кремль, пытаясь шантажировать ЕС заоблачными ценами на газ, лишил свой "Газпром" ключевого рынка сбыта – европейского. И "подсадил" его на китайскую "газовую иглу". Очевидно, что по этому же сценарию сейчас развиваются события и в цветной металлургии.

Т.е., решая сиюминутный вопрос "вырваться из-под пресса западных санкций", крупнейшие российские компании (и экономика в целом), одновременно создают гораздо более серьезную, глобальную проблему. На перспективу.

Но если "по чесноку", то это головная боль самих россиян. На ход событий в Украине эти вещи никак не влияют. В т.ч. на сроки завершения войны. Поэтому свежие санкции против российского цветмета, мягко говоря, не особо помогают украинцам. А зачем тогда они вводились?

Опять же надо вспомнить, что в последние годы США занимают малопочетное для себя 9 место в мире по производству алюминия. Притом что американская корпорация Alcoa – третий по величине производитель. Приведенная ниже инфографика иллюстрирует ситуацию.

Итак, мощности в США почти вдвое недозагружены по сравнению с лидером, Канадой. И примерно на треть по сравнению со среднемировым показателем. Это связано с тем, что американские власти не могут обеспечить эту отрасль дешевой электроэнергией.

Т.е. когда мировые цены на алюминий опускаются ниже определенной планки – выплавка алюминия в США становится убыточной. Логично, что при высоких мировых ценах американские алюминщики чувствуют себя комфортно.

Запрет на биржевую торговлю российским алюминием толкает мировые цены вверх. Поскольку при подписании двусторонних контрактов в расчет берутся биржевые котировки. А на той же Лондонской бирже металлов LME на российский алюминий приходилось 96%(!) складских запасов.

По данным трейдеров, биржевые котировки на алюминий и никель в апреле поднялись на 9% – на фоне новостей об американских и британских санкциях. Цель этих мер достигнута? Да. Если исходить из мотива №2.

Европейский аспект

Исходя из этого, не стоит ждать чудес и от XIV пакета антироссийских санкций, о подготовке которого в апреле сообщил вице-президент Еврокомиссии В.Домбровскис. Из его комментария следует, что как и предыдущий пакет, новые меры не расширяют санкционное поле.

По словам высокопоставленного еврочиновника, ЕК ищет способ остановить обход санкций через западные дочерние компании, работающие в странах за пределами ЕС.

"С точки зрения ЕС, материнские компании ЕС, которые сохраняют влияние на бизнес-операции своих зарубежных дочерних компаний, могут нести ответственность за операции, осуществляемые этими дочерними компаниями", – пояснил он.

Тема очень актуальна. Поскольку, как подсчитали западные СМИ, оставшиеся в РФ крупнейшие западные банки в 2023 г. заплатили в федеральный бюджет более €800 млн налогов. Это в 4(!) раза больше, чем в довоенном 2021 г.

Среди крупнейших бюджетных доноров для агрессора – немецкие Commerzbank и Deutsche Bank, а также австрийский Raiffeisen Bank International.

Ранее "ОстроВ" также отмечал, что для морской перевозки своей нефти, продаваемой выше установленного G7 ценового "потолка", россияне используют т.н. "теневой" флот – танкеры под флагами стран, не присоединившихся к ограничениям.

По словам В.Домбровскиса, ЕК собирается закрыть эту "лазейку" в своем XIV санкционном пакете.

"Он, вероятно, будет включать широкий перечень ограничительных мер с сильным акцентом на борьбу с обходом – например, в морском секторе, поскольку россия продолжает пытаться нарушать верхнюю границу цен на экспорт нефти", – пояснил он.

Итак, новые анонсированные меры необходимы, сомнений нет. Другое дело, что ситуация уже напоминает замкнутый круг.

Европейцы вводят санкции – в РФ находят способ их обойти. ЕС ставит "забор" на обходных путях – россияне находят в этом "заборе" какую-то "калитку" или делают под него "подкоп", условно говоря. ЕС ставит на месте "подкопа" новый "забор" – под который опять делается "подкоп".

Такая себе бесконечная игра в "кошки-мышки". И она будет продолжаться, пока в вопросе санкций западные союзники Украины ставят во главу угла собственные рыночные интересы, а не прекращение войны путиным.