Бывший директор донецкой шахты "Ждановская" Виктор Нусенкис претендует на покупку крупного металлургического комбината на Балканах. Отсутствие собственных железорудных ресурсов у принадлежащей ему в Украине группы "Донецксталь" несет значительные риски для данной бизнес-инициативы. Неожиданный маневр О том, что на расположенном в Сербии комбинате "Zelezara Smederevo" дела идут не очень хорошо, было известно уже давно. По итогам 2011 г. это предприятие, до последнего времени принадлежавшее американской корпорации US Steel, выплавило 700 тыс. т. стали по сравнению с 1,8 млн т. в докризисный период. При этом загрузка мощностей составила всего 35% от проектного значения. Поэтому никто особо не удивился, когда американцы в начале текущего года ушли с "Zelezara Smederevo", вернув его правительству Сербии за символическую плату в $1. А оно повторно выставило комбинат на приватизационный конкурс. Ожидалось, что среди украинских бизнес-групп наибольший интерес к торгам проявит "Финансы и кредит" Константина Жеваго. Владелец Полтавского горно-обогатительного комбината, одного из крупнейших в Европе экспортеров железорудного сырья (ЖРС), давно пытается построить вертикально-интегрированный холдинг, включающий собственную выплавку стали и выпуск металлопроката. С этой целью в 2006 г. он начал подготовку к строительству в Полтавской обл. электрометаллургического завода "Ворскла-сталь" стоимостью в $1 млрд и мощностью 3 млн т. стального сляба в год. Позднее проект был "заморожен" на неопределенный срок в связи с глобальным кризисом. По этой же причине К.Жеваго остановил и сооружение металлопрокатного завода "Vorskla Steel" в Венгрии. Его стоимость оценивалась в €650 млн, проектная мощность – в 2,5 млн т. листового проката в год. Предполагалось, что из произведенных на ПГОКе железорудных окатышей на "Ворскла-стали" будут плавить стальную заготовку, которая далее пойдет в Венгрию на перекатку в лист либо профиль. Также известно, что К.Жеваго ранее много усилий приложил для получения контроля над болгарским меткомбинатом "Kremikovtzi". В борьбе за этот актив он даже успел пересечься с партнером Рината Ахметова по горно-металлургическому холдингу "Метинвест" Вадимом Новинским. Последний также попытался заполучить "Kremikovtzi" в 2006 г., но потом отказался от этой затеи. Именно поэтому среди украинских металлургических групп кандидатами на участие в приватизации "Zelezara Smederevo" отраслевые аналитики обоснованно видели контролирующую ПГОК компанию "Ferrexpo" и "Метинвест", располагающий значительными ресурсами железной руды и коксующегося угля. Про "Донецксталь" никто не вспоминал. Положение группы и так выглядит проблематично из-за отсутствия собственного ЖРС. В связи с этим в 2008 и 2010 гг. в Донецке полностью останавливалось доменное производство, а в 2011 г. - мартеновская выплавка стали. Как известно, в апреле этого года завод окончательно закрыл мартеновский цех в рамках выполнения экологической программы в Донецке. Но и ранее, в январе-марте, производство металлопроката сократилось на 38,3% к аналогичному периоду 2011 г., до 71 тыс. т., стали - на 36,1%, до 78 тыс. т., чугуна - на 8,3%, до 308 тыс. т. А уже в мае "Донецксталь" прекратила выпуск проката из-за отсутствия стальной заготовки. Как уже отмечалось, плавка стали в мартенах прекратилась, а сроки запуска в эксплуатацию нового электросталеплавильного комплекса никто на предприятии не берется прогнозировать. Итак, если группа не в состоянии обеспечить ни дешевое ЖРС, ни само сталеплавильное производство в Донецке, как она сможет решить эту задачу в Сербии? Поскольку ответа на этот вопрос у отраслевых экспертов нет, никто и не рассматривал В.Нусенкиса как потенциального участника торгов за "Zelezara Smederevo". Между тем именно его компания подала заявку на участие в конкурсе – наряду с российской Уральской горно-металлургической компанией (УГМК) и зарегистрированной в Люксембурге "United Pilsen S.A.". Последняя входит в российский холдинг United Group, которому принадлежит российское ОАО "Буммаш" и чешская металлургическая компания Pilsen Steel. Владельцем холдинга считается российский предприниматель Игорь Шавис. Сложно сказать, насколько реальными можно считать его претензии, зато УГМК безусловно является очень сильным конкурентом. Основные активы этой компании представлены в цветной металлургии: "Уралэлетромедь", "Электроцинк", "Башкирская медь", Богословское рудоуправление, Урупский и Гайский ГОКи и т.д. Присутствует она и в черной металлургии: метзавод им. Серова на Урале и строящийся электрометаллургический завод "УГМК-сталь" в Тюмени. Владельцами УГМК являются российский миллиардер Искандер Махмудов и его миноритарный бизнес-партнер Андрей Козицын. Состояние И.Махмудова американский журнал Forbes ранее оценил в $2,2 млрд. Сумеет ли В.Нусенкис представить более выгодное, чем они, предложение – большой вопрос. Также следует учесть, что группа "Донецксталь" в августе 2011 г. реструктуризировала свою внешнюю задолженность на 820 млн долл. и вполне вероятно, что одним из условий кредиторов мог стать запрет на масштабные проекты расширения, требующие значительных финансовых средств. Между тем В.Нусенкису есть куда тратить деньги в том же Донецке. Как уже отмечалось, на замену закрытому мартеновскому цеху на "Донецкстали" сейчас ведется строительство электрометаллургического цеха. Стоимость этого проекта оценивается в $444,5 млн. Не совсем благоприятной для новых приобретений выглядит сейчас и конъюнктура мирового металлургического рынка. Падение спроса в текущем году вынуждает производителей снижать цены, а значит, и свою прибыль. "Донецксталь" выпускает как плоский, так и сортовой прокат. Так, в марте средняя стоимость плоского проката по экспортным контрактам снизилась на 8,47% к марту 2011 г., до $638/т., сортового проката – на 7,71%, до $718/т. Кроме того, цена продаваемой на экспорт стальной заготовки уменьшилась на 7,53%, до $553/т., чугуна – на 13,36%, до $402/т. Как известно, основой бизнеса группы "Донецксталь" является добыча коксующегося угля на шахтоуправлении "Покровское" и последующее производство кокса на Ясиновском и Макеевском коксохимзаводах. Снижение средней экспортной стоимости украинского кокса в марте составило 34,02%, до $256/т. При этом, если Ясиновский КХЗ в январе-апреле нарастил выпуск на 9,7%, до 554 тыс. т., то Макеевский КХЗ сократил на 10%, до 341 тыс. т. Таким образом, условия для покупки нового сталеплавильного актива сейчас совсем неподходящие – хотя и купить его сейчас, безусловно, можно гораздо дешевле, чем на растущем рынке. Российский резерв Согласно условиям конкурса по приватизации "Zelezara Smederevo" участвовать в нем могут компании, доход которых по итогам 2011 г. составил не менее €1 млрд или капитализация оцениваться в не менее чем €1,5 млрд. Очевидно, что ни первому, ни второму требованию не удовлетворяют активы собственно группы "Донецксталь". Поэтому для участия в торгах В.Нусенкис также должен выступить и от лица своих российских предприятий: Юргинского машиностроительного холдинга и ОАО "Управляющая компания "Заречная". Только в таком случае "Донецксталь" может пройти квалификационные требования. Российские СМИ оценивают стоимость местных активов В.Нусенкиса в $1 млрд. Но сейчас на Кузбассе он развернул масштабный проект строительства шахты и обогатительной фабрики "Карагайлинская". Под него от российского "Газпромбанка" был получен кредит в размере $329,5 млн. Не стоит забывать и о проекте по строительству второй очереди угольного терминала в латвийском порту Вентспилс стоимостью €45 млн. Начать его предполагается совсем скоро, в 2013 г. По всей видимости, рассчитываться за "Zelezara Smederevo" с сербским правительством донецкий предприниматель также намерен с помощью российских кредитов – что еще больше усилит долговую нагрузку на группу. При этом с возвратом займов могут возникнуть проблемы, отбить их в обозримом будущем на "Zelezara Smederevo" вряд ли удастся. По итогам 9 мес. работы в 2011 г. меткомбинат в Смедерево получил чистый убыток. По данным US Steel, он равен $200 млн, правительство Сербии оценивает их в $73 млн. Если предположить, что истина, как обычно, где-то посередине, то за 2011 г. в целом предприятие ушло в минус на $171 млн. Готов ли В.Нусенкис нести такие убытки, учитывая его затраты по обслуживанию текущих долгов, реализацию уже начатых инвестпроектов и не слишком радужную картину по крайней мере на украинских предприятиях – большой вопрос. Также стоит отметить, что по просьбе участников рынка правительство Сербии пролонгировало срок подачи заявок на конкурс по приватизации "Zelezara Smederevo" до 11 июня (изначально он должен был завершиться 4 мая). Так что вполне возможно, что К.Жеваго и Р.Ахметов все же появятся в Смедерево и поспорят за этот актив с И.Махмудовым. Старший аналитик инвесткомпании Dragon Capital Александр Макаров в комментарии изданию предположил, что В.Нусенкис в итоге все же откажется от участия в конкурсе еще до начала торгов. "Этот актив очень проблемный и вытянуть его сейчас из убытков практически невозможно: балканский рынок длинномерного проката (на выпуске которого специализируется завод) не подает признаков жизни", - пояснил он. Эксперт отметил, что даже если группа "Донецксталь" будет отпускать кокс для "Zelezara Smederevo" по себестоимости, рентабельность его работы окажется нулевой. "То есть они ничего на этом не заработают, а смягчить социальные инвестобязательства не смогут, там на предприятии очень жесткий трудовой контракт. А работать в убыток нет смысла", - подчеркнул А.Макаров. Он предположил, что "Донецксталь" подала заявку для участия в конкурсе, чтобы получить возможность ознакомиться с реальным положением дел на предприятии, которое покупает у группы кокс. "Тем более, что власти Сербии просят относительно невысокую цену за этот актив. Но когда представители "Донецкстали" увидят ситуацию изнутри, - думаю, они снимут заявку", - спрогнозировал представитель Dragon Capital. Виталий Крымов специально для "ОстроВ"
